来源：证券市场红周刊

     从“十一五”到“十二五”期间，环保产业都是政策大力扶持的重点。所以在《节能环保产业发展规划》有望年内出台的预期下，环保股成为当前大盘红色军团中不可或缺的主力军。当前我国已经进入工业化中后期，这将是政府对环保大规模投入时期。环保部副部长吴晓青预计，“中国环保产业在未来较长时间内将保持年均15%～20%的增长速度”。“十二五”期间中国环保投资将达3.1万亿元，较“十一五”上升121%。

 

      银河证券分析师冯大军表示，“环保行业在政策和资金上将得到前所未有的支持力度，预计近期会出台相关的环保产业政策，这将是强力的催化剂。”环保体系包括废水、废气、废渣（固废），但是三个细分市场的容量和景气度不尽相同。“十二五”期间，污水处理和固废处理被认为是环保行业最具发展潜力的细分行业。

 

      污水处理：将迎来黄金十年

 

      随着工业污水排放达标率的逐年升高，工业污水市场已趋于稳定。但工业废水处理率以及污染物去除率不断提高，使工业废水的治理难度逐渐加大，因此在该领域的投入仍然是我国污水治理投资的重点。据资料显示，“十二五”和“十三五”期间，政府投入约为8324亿元和9733亿元，其中治理投资和运营费用将分别在2011~2015年和2016~2020年迎来高峰。工业污水处理未来增长点在于处理技术创新，因此投资机会在产业链中上游。目前从事工业污水处理运营的上市公司仅万邦达(300055)，主要客户为石油石化及煤炭企业，未来市场会扩大到造纸、化工、纺织等主要污染企业。其EPC（工程总承包）模式实现了“一开张就吃能15~20年”，承接项目的能力成为其成长的保障。

    

      随着我国水资源日趋紧张，再生水利用也开始受到政府的重视，这将推动MBR（膜生物反应器）等新技术工艺的发展。据中国水网预测，2010年我国MBR项目的需求将达100亿元，占污水处理市场份额的8%；2015年将达300亿元，占到27%。目前我国再生水市场处于起步阶段，MBR技术已成为城市污水和工业废水处理与回用领域最具吸引力和竞争力的技术。A股上市公司中，碧水源(300070)专注MBR技术。

 

      涉及生活污水处理的上市公司较多，碧水源、创业环保、重庆水务(601158)、中原环保(000544)2009年污水处理收入占比均超过50%，而由2010年动态市盈率得到碧水源、创业环保、重庆水务当前的PEG指标分别为1.3、2.5、2.0，因此碧水源更具吸引力。创业环保虽然在污水处理领域具有丰富的管理经验和成熟工艺，但在规模扩张和新技术推广上缺乏亮点。相比而言，碧水源的MBR水处理技术和扩张势头更具优势，容易得到市场的认可，中长期看好该公司的表现。